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          外匯儲備五連升!站穩3.1萬億美元關口創近4年新高!三方面因素推升外儲規模

          2020-09-18
          發布于:admin 訪問:1629

          我國外匯儲備實現五連升,創自2016年10月以來新高,年內這一穩健勢頭仍有望持續。

          國家外匯管理局9月7日公布的最新官方外匯儲備數據顯示,截至8月末,我國外匯儲備規模為31646億美元,較7月末上升102億美元,升幅為0.3%。

          影響外匯儲備變動的因素主要包括匯率折算和資產價格變化等估值因素,以及跨境資本流動形勢等。與近五個月外匯儲備不斷增長相對應的是,5月以來,人民幣兌美元匯率也經歷了一波明顯升勢,目前已升至6.83附近,近三個月內升幅超3%。

          當前,市場普遍看漲人民幣匯率,不少機構預計人民幣匯率短期內仍有望維持升勢,甚至有機構認為人民幣有望進入長升值周期,而在匯率不斷走強的加持下,我國外匯儲備規模也有望維持總體穩定甚至穩中有升。

          三方面因素推升外儲規模

          與此前幾個月外儲上升的原因相同,估值變動是外儲上升的主要推動因素。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英表示,8月,我國外匯市場運行保持平穩,外匯供求基本平衡。國際金融市場上,受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響,非美元貨幣相對美元總體上漲,資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用,當月外匯儲備規模有所上升。

          從主要匯率變動上看,8月美元匯率指數貶值1.4%左右;主要非美元貨幣對美元整體呈升值態勢;從資產價格上看,全球股票指數整體上漲。綜合考慮匯率折算和資產價格變化效應,估值變動導致本月外匯儲備規模增加。

          除估值因素外,真實貿易和跨境資本流動也對8月外匯儲備規模的增長帶來貢獻。民生銀行首席研究員溫彬表示,8月海外主要經濟體制造業PMI指數繼續改善,我國新出口訂單PMI指數環比回升0.7個百分點至49.1%,創下年內新高。海外經濟的改善有助于帶動出口修復,8月我國出口金額同比增長9.5%,創下2019年4月以來的單月最快增速,實現貿易順差589.3億美元,真實貿易對本月外匯儲備規模的上升形成貢獻。

          近幾個月來,外資加碼投資境內人民幣資產,跨境資本的凈流入也對外儲規模的增長帶來貢獻。根據中央結算公司的數據顯示,8月境外機構在中央結算公司托管的債券規模連續21個月上升,表明當月境外資金延續增持人民幣債券的態勢。

          人民幣匯率短期保持升勢,外儲規模有望保持穩定

          不論是估值變動,還是真實貿易、跨境資本流動等因素,短期看仍將延續當前穩步向好態勢,利于助推外匯儲備企穩回升。

          尤其是在匯率方面,隨著美元指數的持續疲軟,帶動包括人民幣在內的主要非美貨幣兌美元升值,會引發國際資本進一步加速向中國等新興經濟體流入,從而助推外匯儲備規模上升。

          美元指數的持續疲軟,加之中國自身基本面的強韌,帶動今年以來人民幣兌美元匯率明顯走強。隨著近期人民幣匯率的不斷升值,不少分析人士認為,人民幣短期內將繼續處于升值通道,甚至有觀點預測人民幣匯率將進入較長的升值過程。

          浙商證券首席經濟學家李超表示,近期人民幣匯率快速升值主要有三方面的邏輯支撐:一是疫情后我國經濟率先復蘇,中國基本面相對美國占優;二是我國貨幣政策邊際收緊短端流動性,市場利率上行,中美利差走闊。三是4月以來我國外匯儲備連續四個月上行,國際收支與匯率相互加強。

          “以上邏輯未來大概率將延續,預計人民幣兌美元匯率可能形成一個新的中樞,新中樞在6.75附近,上限為6.6,下限為6.9。其中,未來人民幣超預期升值破6.6的情形可能來自于企業大規模結匯、美元指數超預期下行,超預期貶值破6.9最可能來自中美博弈的加劇?!崩畛Q。

          中國銀行研究院研究員王有鑫近日對券商中國記者表示,中國經濟復蘇動力不斷增強,出口也在逐漸恢復,貿易順差和外匯收入將持續反彈,下半年經濟增速有望回升至6%的常態化水平。相比海外主要國家低利率的投資環境,人民幣資產的吸引力將顯著提升,跨境資本流入有望持續,來自經濟基本面和跨境資本流動的支撐力度將增強。

          溫彬則表示,下階段,我國外匯儲備規模仍然具有保持穩定的基礎。一方面,我國經濟恢復持續向好,國內改革深入推進,需求加快恢復,為外匯儲備規模保持穩定奠定堅實基礎。另一方面,我國持續實施更高水平開放政策,金融對外開放繼續深化,為國際投資者投資人民幣資產提供更加便利的條件,有助于促進跨境資本流入,維護外匯市場平穩運行,為外匯儲備規模保持穩定提供基礎。


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